廣州搬家“云計算第一股”優刻得將詢價 市銷率估值法與


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  原題目 :“云計算第一股”優刻得將詢價 市銷率估值法與云計算行業或更契合

  作為首只獲得科創板注冊的“同股不同 權”企業,優刻得科技股份有限公司(簡稱“優刻得”)啟動招股,將成為A股首家公有云上市公司。2019年12月30日,優刻得公告,將于2020年1月3日開展初步詢價。但在以高科技公司為主流的科創板中,如何正確對上市公司進行估值,可能會成為投資者重新考慮的問題。

  估值多元化時代來臨

  目前,市場上主要的估值方法有市盈率(P/E)、市銷率(P/S)、市凈率(P/B)、市盈增長比率(PEG)、企業價值倍數(EV/EBITDA)等。市場人士認為,各類估值方法都有必定 的優缺點及其適用范圍,在對科創板上市公司進行估值時需要做到量體裁衣。

  業內人士認為,估值是投資者判斷企業投資價值時不成或缺的環節之一。一般意義上,估值方法可以分為絕對估值和相對估值兩大類。在目前的A股市場中,投資者們主要采取 的是相對估值法,其中應用最為廣泛 的則為市盈率。

  但市盈率不是萬金油,其實不 是所有企業都適用,高科技企業尤其如此。例如,對一些短期內業績顛簸較大,現金流為負甚至凈利潤為負, 上海市普陀搬家公司,但持久 來看,發展潛力巨大的的高科技企業來講,傳統的市盈率估值可能就無法適用。

  同樣實施注冊制的港交所可以為科創板提供一些借鑒。港股投資者對傳統的消費類企業也經常使用 市盈率估值,對周期類與金融類公司經常使用 市凈率估值,對成長型的高科技公司經常使用 運用PEG、PS、EV/EBITDA等多種估值方法。

  市銷率值法與云計算行業或更契合

  云計算公司目前大多仍處于成持久 ,隨著市場需求逐漸打開收入持續增長。但受到前期高額研發投入影響,公司往往難以實現不變盈利。

  以云計算第一股優刻得為例,公司目前處于快速成持久 ,收入規模一直快速增長,但科創企業在發展初期投入較高,公司雖然在2017年首次實現盈利,但利潤指標顛簸較大。

  東財Choice數據顯示,2016年度-2018年度和2019年1月-6月,公司的營業收入分袂 為5.16億元、8.40億元、11.87億元和6.99億元;2017年度和2018年度同比分袂 增長62.60%和41.39%,2019年1月-6月較2018年1-6月同比增長32.13%;扣除股份支付影響后的凈利潤分袂 為-1.28億元、7271.82萬元、8997.86萬元、778.44萬元。

  在這種情況下,公司的市盈率值就會隨著凈利潤的顛簸發生 較大起伏,難以正確反映企業真實的估值水平。業內人士認為,具體到云計算行業中,在對云計算行業內的公司進行估值時,市銷率是更適宜的估值方式。與營收而非凈利潤掛鉤對比 之下,可能更具參考價值。

  這在已上市的企業中并不是 無例可循。萬國數據于2016年11月2日在美國納斯達克上市,與其他云計算公司相似,2014年-2018年萬國數據的營業收入持續增長,但仍尚未達到盈虧平衡,因此應采取 市銷率對公司進行估值。萬國數據2015年實現收入7.04億元,對應市值區間為54億元-67億元,公司上市首日市值為66億元,符合市值區間的預測, 徐匯區搬場公司,驗證了市銷率估值的適用性。

  中國公有云市場增長最快

  優刻得高管團隊陣容強大。公司創始人季昕華曾被稱為“中國首代網絡安閑 專家”,曾任盛大在線副總裁、首席安閑 官、盛大云CEO,還在華為做過兩年安閑 部經理,又加盟騰訊擔任了5年的安閑 中心副總經理;COO華琨曾就職于騰訊, 全面負責騰訊開放平臺、Qzone、QQ農場、QQ會員、電商平臺等業務的運營處事 ,歷任運營經理、運營總監等運營處事 核心崗位;CTO莫顯峰曾就職于東軟、華為、騰訊,歷任研發經理、技術總監等崗位;高級副總裁陳曉建也是先后就職于思科、VMware、騰訊等多家企業,在核心交換機、虛擬化、處事 器硬件、操作系統、分布式系統研發方面擁有豐富的經驗和深刻的理解。

  除此之外,招股書顯示,截至2019年6月30日,公司在冊員工總數為1046人。其中,研發人員539人,占全體在冊員工的51.53%。

  研發投入方面,數據顯示,2016年-2019年上半年,公司的研發投入占營業收入的比例均連結在10%以上。

  此外,公司所處行業自己有較大發展空間。Gartner數據顯示,2018年全球云計算市場規模達到3058.00億美元,較2017年的2602.00億美元增長17.52%。依照 Gartner預計,到2020年全球云計算市場規模將達到4114.00億美元,2016年至2020年全球云計算市場規模復合增長率為16.99%。

  而在全球公有云市場中,中國公有云市場增長最快。數據顯示,2018年中國公有云市場規模較2017年增長66.82%。未來幾年,隨著中國公有云市場規?;鶖档牟粩? 擴大,增速會有所放緩。但依照 IDC預計,到2021年,中國公有云市場仍將連結33.64%的高增速,美國、歐洲等地區的增速則連結在20%左右 。