廣州搬遷公司鋼材價格 適時而變 因勢而動(2)


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  2019年新增電爐鋼產能約1000萬噸,但受制于廢鋼價格約束,整體產能利用率其實不 高。長流程、短流程存在結構性本錢 差,短流程供給靈活調節,從而在價格下行過程中,長流程鋼企只要穩住廢鋼價格,每次價格擊穿短流程本錢 之后,短流程就會先減產,而長流程產的螺紋鋼總體供應不夠 (短流程占比20%—30%),所以當短流程供應減少一段時間后,新的供需關系會帶來價格的回升。


  前面我們提到鋼企轉爐生產效率得以大幅提高,主要在廢鋼的添加應用上,生鐵粗鋼比值也反映了這一趨勢,長流程增加了廢鋼用量,而我國廢鋼供給分布較為分散,價格容易被幾家大型鋼企集中定價,從而使廢鋼價格全年處于高位,使得短流程本錢 高于長流程,平均來看長流程本錢 比短流程本錢 低400—500元/噸。因此,當鋼價因需求顛簸時,短流程就會被動調整開工率和產量,從而使得供給端具有彈性。


  如果廢鋼供應沒問題,價格像國外一樣自制,那電爐鋼本錢 就會大幅降低,但國內廢鋼供應是偏緊的,特別是長流程轉爐環節添加廢鋼比例提升后。而進口方面廢鋼作為國家禁止進口的“三廢”之一,總體進口量較小。整體看,在供給沒有改善的情況下,廢鋼價格還是由幾家大型鋼企決定,當價格下滑時作為長流程鋼企調節利潤的工具。


  需求端:地產投資韌性較強


  鋼鐵行業屬于典型周期性行業,價格顛簸示意 出強周期性。供應端產能置換集中投放期,供應整體有增量,市場逐步轉向供應過剩過程,比較 好的一點是廢鋼對短流程供應起到調節作用,價格更多依賴于需求端示意 。從市場示意 看,房地產對鋼材需求和鋼材價格起到決定性作用,2020年上半年房地產投資有望連結較高增速,下半年下行壓力較大,基建在專項債增發的情況下有望起到逆周期調節作用,制造業難有起色。


  房地產投資:韌性較強,全年前高后低


  從最新數據看,2019年1—10月房地產開發投資同比增10.3%,增速較1—9月回落0.2個百分點。從銷售來看,1—10月商品房銷售面積增速2019年以來首次由負轉正,同比增長0.1%,1—9月為下降0.1%,商品房銷售額增長7.3%,增速加快0.2個百分點。1—10月,房地產開發企業房屋施工面積854882萬平方米,同比增長9.0%,增速比1—9月加快0.3個百分點。房屋新開工面積185634萬平方米,增長10.0%,增速加快1.4個百分點,單月增速至23.2%。1—10月房地產開發企業土地購置面積18383萬平方米,同比下降16.3%,降幅比1—9月收窄3.9個百分點;土地成交價款9921億元,下降15.2%,降幅收窄3.0個百分點。銷售的轉正以及新開工高增速對螺紋鋼需求拉動作用明顯。


  我們認為,2020年房地產投資仍將展示其強勁的韌性,成為宏不雅觀 觀經濟的“壓艙石”,但是其逐步回落的趨勢也無法逆轉。


  在中性的假設之下,考慮到房價2020年大幅上漲困難,但是下跌亦難,一二線城市仍是房價走勢的引導者,考慮到限購政策松綁概率較大,以及一二線城市的財富效應,一二線城市房價下行的難度也很大,因此全國平均房價將不會有太大的變動 ,預計商品房銷售面積增速也在-1%和0%之間顛簸,預計新開工增速在4%—6%,施工5%—7%,竣工大幅上升,在15%左右 ,建安投資增速6%,土地購置費增速10%,房地產開發投資增速在8%左右 ,節奏上示意 為前高后低。


  基建:專項債增發有望支撐回升


  2019年1—10月基建投資增速累計同比僅為4.2%,充分詮釋了債務約束機制下資金因素對固定資產投資的影響。2018年年底的時候,市場廣泛 預期2019年房地產指標會有較大的滑坡,而對基建投資增速回升至名義GDP增速附近存在共識,但2019年前三季度全口徑基建投資增速3.4%,不及名義GDP增速的一半,讓人大跌眼鏡。尤其是2019年交運、城鄉社區事務等基建相關財務 支出增速較2018年回升,前10月地方專項債累計發行2.14萬億元,發改委加快基建項目審批,加上基數不斷 下降,基建投資增速僅緩慢回升。



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