廣州搬遷公司鋼材價格 適時而變 因勢而動(3)


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  考慮到基建屬于穩經濟最重要的領域之一,我們認為以當前的財務 和貨幣本事,短期內促進基建升溫是相對比較 容易實現的。2019年11月20日國務院發布了《關于加強固定資產投資項目本錢 金打點 的通知》,將港口、沿海及內河航運項目最低本錢 金比例由25%調整為20%。在國務院常務會議決定降低部分 基礎設施項目最低本錢 金比例后,財務 部也提前下達了2020年部分 新增專項債務限額1萬億元。


  整體看,基建投資有望回升,但幅度依然受約束。預計2020年基建仍顯現 典型的前高后低走勢,一二季度基建增速可能與名義GDP增速持平,但是三四季度可能回落到3%—4%的水平,2020年全年增速預計略好于2019年,上升空間有限。


  鋼價出口壓力繼續增加,低價進口貨源有沖擊


  2019年鋼材出口市場延續弱勢,據海關公布最新數據,2018年1—11月我國累計出口鋼材5966.3萬噸,2017年同期為6382萬噸,同比下降6.5%;11月我國鋼材出口457.5萬噸,環比下降20.5萬噸,同比降幅為14%,為2019年2月以來最低水平。2018年1—11月累計進口鋼材1082.1萬噸,去年同期為1261萬噸,同比下降11%;11月我國進口鋼材104.2萬噸,環比增加1.2萬噸,同比下降1.8萬噸。


  2019年出口示意 弱勢的原因,一方面與貿易關系有關,特別是板材類;另一方面是國內鋼材沒有價格優勢,下半年一度有低價資源流入國內。同時全球經濟下行壓力大,外部需求偏弱。預計2020年出口維持偏弱態勢,而且進口端有可能受低價貨源沖擊。


  本錢 :原料整體偏弱


  鐵礦石:供需關系轉換為供大于求


  依照 四大礦山發布的財報數據,2020年,鐵礦石預計新增產量為2700萬—8600萬噸。增產的主力主要來自淡水河谷,公司預計2020年將復產3000萬噸由于潰壩事件導致停產的產能,此外其2019年三季報顯示前期S11D項目2019年產量約7600萬噸,2020年將實現S11D地區的滿產,達到9000萬噸產能,增加約1400萬噸。非主流礦基本維持平穩,國內礦預計小幅增加,對市場影響不大。


  需求方面,依照 我們前期預計,2020年生鐵新增產量約700萬—900萬噸,對應拉動鐵礦石需求增量約1120萬—1440萬噸,而國外其他地區受需求制約,生鐵基本維持平穩。


  鐵礦石增量主要看四大礦山,預估約2700萬—8600萬噸,而需求端國內生鐵需求增量約1120萬—1440萬噸,供應大于需求,價格重心將下移。


  焦炭:去產能執行不及預期,供應壓力較大


  展望2020年,依照 Mysteel統計數據顯示,預計焦炭新增產能約3000萬噸,如果淘汰產能落實政策較差,焦炭整體供應較大。需求端生鐵700萬—900萬噸的產量增幅,對焦炭需求拉動約350萬—450萬噸。焦炭整體供應壓力較大。


  出口方面,受外部需求較弱的影響,國外焦炭報價較低,國內焦炭出口沒有價格優勢,而且低價焦炭資源對市場階段性沖擊。在外部需求偏弱的環境下,2020年焦炭出口壓力依然較大,而且有進一步下降的趨勢,同時面臨外部低價資源沖擊。本錢 方面,進口煉焦煤資源對國內焦煤市場發生 沖擊,這也是2019年下半年煉焦煤價格出現大跌的原因。2020年仍將受進口沖擊以及港口高庫存壓制。


  整體看,焦炭供應大概率增加,供需仍維持供大于求,庫存高位且出口壓力大,本錢 下移,焦炭價格重心將繼續下移,風險點在于去產能執行超預期。


  小結


  鋼鐵行業2020年產能置換集中投放,生鐵新增產量預計約700萬—900萬噸,需求端房地產投資增速小幅下滑,大概率顯現 上半年強下半年走弱,基建投資有必定 回升空間,制造業投資難有起色,整體供需維持相對平衡。需求的季節性顛簸對鋼價起到決定作用,廢鋼作為供應調節器,限制鋼價上行和下降空間,利潤重心將有所下移。預計螺紋鋼維持3000—4000元/噸區間顛簸,熱卷維持3100—3900元/噸區間顛簸。節奏上看,上半年鋼材價格整體維持振蕩上行,下半年價格下行壓力較大。


  風險主要有鋼材需求大幅下行風險(價格下行風險)、環保大幅收緊(價格上行風險)、國外礦山事變 (價格向上風險)、焦炭去產能超預期(價格上行風險)以及宏不雅觀 觀其他風險事件。



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